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三度入围全球独角兽，光伏企业的“抗周期样本”

时间：2026-07-29 17:21:32 来源：搜狐

6月25日，胡润研究院发布《2026全球独角兽榜》。入围企业达1603家，创历史新高;中国以381家位居全球第二，较去年增加38家。其中常州共有4家企业上榜：蜂巢能源(第256位，300亿元)、辰瑞光学(第452位，190亿元)、星星充电(第494位，170亿元)、天合富家(第740位，120亿元)。四家企业分布在新能源、半导体相关领域，“在硬科技、高质量方面表现突出”。

常州不是北上广深，没有一线城市的创投密度，却跑出了4家全球独角兽。这背后是这座城市在新能源、半导体等硬科技赛道上的长期深耕。天合富家作为其中唯一一家分布式光伏领域的代表，连续三年入围独角兽，与蜂巢能源(动力电池)、星星充电(充电设施)共同构成了新能源产业链上从发电、储电到用电的完整拼图。

在这样一个进出节奏明显加快的竞技场中，天合富家的连续三年入围，已不是一次性的估值认可，而是一张关于战略定力与持续进化的成绩单。而能够在大浪淘沙中持续留在榜单，靠的不是单一爆点，而是三重底层能力。

第一重：资产规模与运营能力的双重壁垒

截至目前，天合富家累计管理分布式新能源资产规模超32GW，建立覆盖全国15000余个服务网络，服务用户近160万。32GW是什么概念?这相当于一个中型发电集团的装机规模。

而天合富家管理的是分布在全国数以万计的点状资产——从户用屋顶到工商业厂房，从城市到乡村，更关键的是运营能力。分布式资产的价值不在于“建完就结束”，而在于“持续产生收益”。天合富家构建的新能源资产“投、融、建、管”全生命周期闭环管理，让这些分散的电站成为可感知、可调度、可交易的智慧能源节点。也正因如此，天合富家管理的分布式资产呈现出高度的稳定性与可预测性。

第二重：资产证券化打通了的资本通道

2026年初，天合富家成功发行规模达30亿元的中国首单分布式光伏机构间REITs，底层资产覆盖全国10省的2.8万余户用分布式电站。这不仅是产品层面的创新，更是对资产质量的第三方验证，只有经得起严格尽调、具有稳定收益预期的资产，才能进入险资等长期资本的配置名单。

这套“收购—运营增值—资产证券化—回笼资金—再收购”的闭环，让天合富家从“重资产持有者”变成了“轻资产运营商”——赚的是运营增值和资产流转的钱，而不是单纯持有收租。险资的入场，是对资产质量最直接的表态，在光伏行业利润空间持续收窄的当下，这种模式提供了穿越周期的韧性。

第三重：全面数智化的战略升维

天合富家持续打造以数据和AI为核心驱动的数智综合能源运营能力，具备千万级电站接入能力、千亿级数据处理能力。公司深度布局户用、工商业、智慧运维、数智能源、富家电力五大业务板块，积极推动AI与能源深度融合，促进源网荷储、算力、运力、热力等多元资源协同优化。

今年，从内河航运到算力中心，从零碳园区到虚拟电厂，天合富家正在将同一套数智化能力平移到不同的高载能场景中。场景在变，能力内核不变——这正是平台型企业的典型特征。当行业在周期波动中起起落落，连续三年留在胡润全球独角兽榜单本身，就是一种能力的证明。

独角兽榜单的本质，是对“未来可能性”的定价，而当行业还在讨论产能出清何时结束时，这家从常州走出来的公司，在持续扩容的商业竞赛中连续入围全球独角兽，已经不仅仅是“可能性”的范畴——它是对一家公司战略方向、执行能力和抗周期韧性的持续验证。

三年，在独角兽的迭代周期中是一个值得审视的时间刻度。胡润研究院自2017年起追踪记录独角兽企业，今年榜单新陈代谢特征显著：全年新晋独角兽308家，但同时有139家企业“升级”出榜、88家估值跌破门槛降级。胡润本人直言，“大浪淘沙之下能够留在榜单里的企业整体质量更高”。

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